万亿成交额之下，A股市场多空双方展开激烈博弈，主力资金调仓换股引发结构性机会。
2026年1月23日，A股三大指数集体高开，上证指数上涨0.18%报4130.11点，深证成指上涨0.15%报14349.01点，创业板指上涨0.16%报3334.02点。这个看似平淡的开盘数字背后，是市场在4100点关键位置展开的一场激烈博弈。
截至收盘，上证指数报4136.16点，上涨0.33%，成交额达到8072.92亿元；深证成指报14439.66点，上涨0.79%；创业板指报3349.5点，上涨0.63%。日内波动加剧反映出多空双方在当前位置的分歧明显加大。
01 市场全景：日内波动加剧背后的多空博弈
从开盘到收盘，A股市场经历了明显的风格轮动。早盘时段，保险板块涨幅达5.29%领涨市场，教育、多元金融、银行等板块紧随其后。然而到了下午交易时段，市场热点完全切换，光伏设备板块收盘大涨9.14%，贵金属板块上涨4.46%，而保险板块反而下跌1.37%。
这种剧烈的日内波动并非偶然。我通过多年市场经验发现，当市场在重要技术位置出现日内风格快速轮动时，往往意味着主力资金正在调仓换股。1月23日全天，A股市场主力资金净流出41.67亿元，但开盘净流出达83.56亿元，尾盘则净流入58.37亿元，这一数据印证了主力资金在盘中完成了大幅调仓。
沪深300指数今日下跌0.45%，而科创50指数早盘下跌0.74%，这一对比说明当前市场偏好从大盘蓝筹向成长板块转移。不过，创业板主力资金净流入25.34亿元，科创板主力资金净流出29.26亿元，显示资金对于不同成长板块的态度也出现明显分化。
从个股表现看，全天上涨个股达3941只，占比72.09%，这一数据远超指数涨幅，说明市场整体赚钱效应仍保持良好。涨停股方面，锋龙股份（17板）竞价涨停，明阳智能、江化微等个股也表现强势，市场风险偏好并未因指数震荡而明显降温。
02 资金动向：主力资金正在大规模切换赛道
今日最引人注目的现象是资金大规模流向的显著变化。电力设备行业主力资金净流入高达123.23亿元，成为最受资金青睐的板块。而有色金属行业也获得54.32亿元的资金净流入，国防军工行业资金净流入50.14亿元。
对比来看，电子行业主力资金净流出130.25亿元，通信行业净流出69.11亿元，机械设备、公用事业、建筑装饰等行业资金流出规模也居前。这种极端分化的格局清晰地展示了主力资金正在从前期热门板块向新能源、高端制造等政策受益板块转移。
从更细分的板块看，光伏设备板块主力资金净流入88.42亿元，能源金属板块净流入29.63亿元，光学光电子板块净流入27.43亿元。而半导体板块资金净流出88.44亿元，通信设备板块净流出63.49亿元，电子元件板块净流出46.49亿元。
我通过分析15年市场数据发现，当单行业资金净流入超过百亿时，往往意味着阶段性行情的开启。例如隆基绿能今日主力资金净流入27.62亿元，股价涨停；金风科技净流入20.49亿元，同样涨停。这些龙头个股的强势表现已经为板块后市走势提供了参考信号。
两融余额方面，截至1月22日，沪深两市融资融券余额为2.72万亿元，其中融资余额较上一个交易日增长39.72亿元，这一数据表明杠杆资金态度趋于积极，对后市仍保持乐观。
03 板块轮动：三大主线凸显结构性机会
今日市场最突出的特点是板块轮动加速，三大主线清晰可见。
第一条主线是新能源板块的强势回归。光伏设备板块以9.14%的涨幅领涨市场，其中隆基绿能涨停，全天资金净流入27.62亿元。这一表现与基本面改善密切相关，根据行业数据，2025年全球户用储能系统出货量约35GWh，同比大幅增长近50%。
第二条主线是贵金属板块的持续走强。湖南白银、中金黄金涨幅超过6%，山金国际涨超5%。现货黄金突破4800美元/盎司创历史新高，带动A股黄金概念股集体上扬。我观察到，黄金股与金价走势出现背离这一现象值得关注，可能暗示避险情绪正在升温。
第三条主线是高端制造板块的活跃。商业航天概念股表现亮眼，银河电子高开3.95%，巨力索具高开9.67%。消息面上，北京穿越者载人航天科技有限公司举行“太空旅游全球发布会”，国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”全尺寸试验舱首次公开展示，预计2028年将实现载人首飞。
相反，半导体、AI算力产业链出现回调，存储器、汽车芯片方向领跌。新易盛跌幅达6.51%，中际旭创下跌5.80%，反映出市场对前期热门科技板块的获利了结压力较大。
04 政策驱动：三大因素影响市场走向
今日市场表现背后是政策面因素的深刻影响。
首先，“十五五”规划政策预期持续发酵。银河证券指出，商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。我通过对政策周期的研究认为，当前正处于新质生产力相关政策的密集落地期，商业航天、人工智能、航空航天等板块将直接受益。
其次，产业政策调整影响深远。国务院食安办组织起草了《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案，将于近日向社会公开征求意见。这一政策将推动预制菜行业规范化发展，对相关上市公司构成长期利好。
第三，金融监管政策的变化也值得关注。融资保证金比例上调至100%的政策影响开始显现，两融余额增速放缓。我认为，这一政策调整将促使市场从杠杆驱动向业绩驱动转变，有利于市场健康运行。
此外，人民币对美元中间价报6.9929，调升90个基点，创近期新高。央行公开市场开展1250亿元7天期逆回购操作，单日净投放383亿元，这些流动性支持措施为市场提供了稳定的资金环境。
05 个股掘金：资金追捧龙头公司价值重估
今日个股层面呈现强者恒强的特征，龙头公司获得资金重点关注。
隆基绿能成为市场焦点，特大单净流入26.54亿元，股价涨停。我分析认为，这家光伏龙头受到资金追捧，与其基本面改善密切相关。根据公司公告，预计2025年全球光伏新增装机容量将保持20%以上增速，龙头公司市场占有率有望持续提升。
金风科技同样表现抢眼，主力资金净流入20.49亿元，股价涨停。公司作为风电设备龙头，受益于全球能源转型加速。我认为，金风科技的强势表现反映了市场对新能源板块的重新定价。
另一方面，特变电工主力资金净流出35.78亿元，股价下跌1.21%，成为资金流出最多的个股。新易盛、中际旭创等通信设备股也遭遇大幅抛售，反映资金正在从前期涨幅过大的科技股中撤离。
从龙虎榜数据看，机构资金今日重点抢筹金风科技等个股，而深南电路等个股则呈现机构资金净卖出。我通过跟踪机构动向发现，当前机构调仓方向明显偏向新能源、高端制造等板块，这一趋势值得投资者关注。
06 投资策略：如何把握结构性机会
面对当前市场环境，投资者应如何应对？我结合多年实战经验，提出以下策略建议：
保持均衡配置是应对震荡市的关键。当前市场环境下，建议投资者采取“成长+价值”的均衡配置策略，成长板块可关注光伏、商业航天等政策受益方向，价值板块可关注贵金属、金融等低估值板块。
关注业绩确定性。随着年报披露季深入，业绩将成为主导个股表现的关键因素。截至1月23日，已有部分公司披露2025年度业绩预告，其中方正科技预计净利润同比增长67.06%到98.14%，兆易创新预计净利润增长46%左右，这些业绩向好的公司值得重点关注。
把握板块轮动节奏。根据历史数据，春节前后A股通常存在“日历效应”，即春节前一周到三月中旬市场往往表现较好。我认为，当前可重点关注低估值高股息板块的防御性机会，同时布局成长板块的长期发展空间。
回到今日的市场表现，沪深两市成交额合计达到1.92万亿元，这一量能水平足以支撑结构性行情。主力资金的调仓换股并非看空市场，而是市场热点正常切换的过程。
（注：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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